近日，我校国际商学院曹胜副教授在国际会计学顶级期刊《The Accounting Review》在线发表题为“Government-Brokerage Analysts and Market Stabilization: Evidence from China”的学术论文。论文聚焦国有券商财务分析师在二级市场剧烈波动时的市场稳定器作用，系统考察分析师信息供给质量及其资本市场影响。
文章从国有券商财务分析师视角切入，聚焦市场非理性下跌与过热两类行情场景，实证检验国有券商分析师是否能够积极发挥“市场稳定器”的作用。文章以2005—2019年为研究窗口期，筛选出5次市场超幅下跌区间与3次市场过热上涨区间展开实证分析。研究发现，国有券商分析师在市场非理性下跌亟需救市阶段，会发布更为积极的企业盈利预测与股票投资评级，有效修复市场过度悲观预期；而在市场投机盛行、行情非理性上涨阶段，其盈利预测与投资评级则更为审慎理性，能够对冲市场炒作情绪。
这一结论说明，国有券商凭借其财务分析师的专业研判能力与市场影响力，形成了独特的市场预期引导力量。其预测输出与监管层的流动性调节、IPO节奏管控等调控手段形成有效互补，共同构成维护资本市场平稳运行、防范估值大幅偏离的重要治理体系。此外，论文进一步检验了这一积极的措施对资本市场流动性、信息效率的边际影响，为全面理解救市影响和完善相关施策提供了扎实的实证依据与理论支撑。
曹胜副教授为论文第一作者，合作者为浙江财经大学何贤杰教授、哈佛大学商学院Charles Wang教授和上海财经大学阴慧芳教授。该研究获得国家自然科学基金等项目资助。《The Accounting Review》是美国会计学会会刊，是国际公认的会计学三大顶级期刊之一，同时入选UTD24、FT50 国际权威期刊目录，拥有极高学术影响力。
论文链接：
https://publications.aaahq.org/accounting-review/article/doi/10.2308/TAR-2019-0605/27937/Government-Brokerage-Analysts-and-Market
（文：科研处；审核：梁中 王秋祎；编辑：谭婷）
